VRT · 美股
VRT.US：Q2'26 — AI 机柜电源与液冷
Vertiv Q2 2026 净销售 $3.274B（+24% YoY），调整后 EPS $1.52（+60%）。FY26 指引上修：销售 $13.8–14.2B、adj EPS $6.65–6.75。AI 机柜电源 + 液冷 + PurgeRite 整合。
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市场快照
- 现价（约）
- USD 130
- 市值（约）
- USD 48.0B
- 营收（约）
- USD 13.1B
- FY26 adj EPS 指引
- 6.7
数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）
投资论点
Vertiv Q2 2026 净销售 $3.274B（+24% YoY），调整后 EPS $1.52（+60%）。FY26 指引上修：销售 $13.8–14.2B、adj EPS $6.65–6.75。AI 机柜电源 + 液冷 + PurgeRite 整合。
主营业务
商业模式：数据中心电源、热管理、机柜基础设施。拳头：AI rack 电源；液冷方案。竞争力：与 CLS 链协同。战略：PurgeRite 收购整合。
产业链
AI DC 基础设施下游。需求锚：NVDA GPU 集群。风险：项目延迟、利率。
价格与估值
Q2 收入时序略软后波动加大；backlog 是核心跟踪。
估值截面（多口径）
| 口径 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| P/E（TTM 约） | 约 38x | 行情示意；以最新 EPS 为准 |
| P/B | 约 12x | 净资产口径随季报更新 |
| 盈利收益率 | 约 2.6% | 1/PE 近似 |
| 现价读法 | 约 130 USD | 截至 2026-08-26 包内 KPI |
近约 3 年估值/回报序列（PE、PB、股息率、trailing 1Y 年化收益；公开行情综合重建）：
估值与回报 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
近约 3 年股价走势（季度收盘，前复权近似）：
股价走势 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
财务趋势（约 24 个月）
近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建）：
主营收入 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
毛利率 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
净利润 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
财务健康（§A.7）
经营现金流与有息负债以最新披露为准。
财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）
| 项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 稳健偏扩张 | 以最新季报 OCF 与净现金为准 |
| 经营现金流 | 见最新 10-Q | AI 周期龙头通常 OCF 强劲 |
| 净负债 / 现金 | 投资级或净现金 | 详见 table 与 IR |
| 流动性 | 充裕 | Current ratio / cash & equivalents |
| 审计意见 | 无保留（常规预期） | 以最新 10-K 为准 |
经营情况
Q2 adj OM 22.6%（+410bps）；adj FCF 指引 $2.4–2.6B。
关键财务要点
| 项目 | 数值 | 同比 | 要点 |
|---|---|---|---|
| Q2 净销售 | $3.274B | +24% YoY | 时序略软 |
| 稀释 EPS | $1.27 | +53% | adj $1.52 |
| FY26 销售指引 | $13.8–14.2B | 上修 | AI rack 需求 |
| FY26 adj EPS | $6.65–6.75 | 指引 | PurgeRite |
竞争格局
市场份额与同业对比（示意）：
竞争对照
| 公司 | 份额/定位 | 利润率 | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| Vertiv (self) | AI rack power/cooling | Adj OM ~23% | Thermal + power stack | Project timing volatility |
| Celestica | CDU / rack cooling parts | Mfg OM ~8% | ODM attach | Lower margin pool |
| Eaton | Electrical / PDU | Mid-30s | Electrical scale | Less liquid-cooling focus |
| Super Micro | Server + DLC integrate | ~15% | Rack speed | Not facility infra |
管理层
核心管理层（近 24 个月）
| 岗位 | 姓名 | 任职起 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO | Giordano Albertazzi | 2023-01 | No change (CEO since Jan 2023) |
| CFO | David Fallon | 2020 | No change |
| Exec Chair / board | Rob Johnson (prior) / board | — | CEO transition completed >24m ago; ops stable |
稳定性：Giorgio Bruno CEO 稳定；并购整合进行中。
展望
supply 修复、液冷份额、AI backlog、利率/项目延迟。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | 需求/执行超预期 | 上修空间 |
| 基准 | 趋势大体延续 | 波动持有/跟踪 |
| 悲观 | 周期或竞争恶化 | 回撤与再评估 |
风险
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 需求/指引不及预期 | 高 | 项目延迟、竞争、并购整合、宏观利率。 |
| 竞争加剧 | 中 | 同业扩产或降价挤压份额与毛利 |
| 供应链约束 | 中 | 关键零部件或产能瓶颈 |
| 估值与流动性 | 中 | 主题退潮或解禁带来回撤 |
| 政策与合规 | 低 | 出口管制、监管或审计关注 |
跟踪清单
建议下一份业绩核对：
- FY26 销售 $13.8–14.2B / adj EPS $6.65–6.75
- Q2 收入时序与 supply 修复
- PurgeRite 收购整合与液冷份额
- AI rack 电源 backlog 与 CLS 链
- 利率 / 项目延迟对订单影响
参考 / 引用
- VRT investor relations / latest 10-Q — SEC EDGAR
- https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&company=VRT
- 交叉引用见正文 [[article:]] 链接
非投资建议；数据以公司最新披露为准。
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