NVDA.US：Q2 FY2027 更新 — Blackwell 放量与 Q3 $98.5B 指引

市场快照

现价（约）

USD 218

市值（约）

USD 5350.0B

营收（约）

USD 368.4B

Data Center（单季约）

USD 85.6B

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

NVIDIA Q2 FY2027 营收 $92.1B（+13% QoQ）、Data Center $85.6B，毛利率约 74.8%，GAAP EPS $2.98、FCF 约 $52B。Blackwell 放量延续；Q3 指引 $98.5B ±2%。Hold / 估值溢价——财务质量顶级但 Forward 倍数仍高。

主营业务

商业模式：GPU / 网络 / 软件全栈 AI 基础设施。拳头：Blackwell / Hopper Data Center GPU；NVLink / InfiniBand；CUDA 生态。竞争力：CUDA 锁定 + 系统级交付。战略：Blackwell→Rubin；中国 DC 算力未计入指引。

产业链

中游算力平台。上游：TSMC / CoWoS、HBM；下游：Hyperscaler CapEx。供应链：CoWoS/HBM 瓶颈；对华出口管制。

价格与估值

现价约 $218（2026-08）。Forward 倍数高于半导体历史均值；$80B+ 回购是缓冲。Q3 指引 $98.5B ±2% 是近端锚。

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
P/E（TTM 约）	约 48x	行情示意；以最新 EPS 为准
P/B	约 28x	净资产口径随季报更新
盈利收益率	约 2.1%	1/PE 近似
现价读法	约 218 USD	截至 2026-08-26 包内 KPI

近约 3 年估值/回报序列（PE、PB、股息率、trailing 1Y 年化收益；公开行情综合重建）：

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

近约 3 年股价走势（季度收盘，前复权近似）：

股价走势 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建）：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

净现金 / 投资级；Q2 FCF ~$52B；OCF 强劲。

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	稳健偏扩张	以最新季报 OCF 与净现金为准
经营现金流	见最新 10-Q	AI 周期龙头通常 OCF 强劲
净负债 / 现金	投资级或净现金	详见 table 与 IR
流动性	充裕	Current ratio / cash & equivalents
审计意见	无保留（常规预期）	以最新 10-K 为准

经营情况

Q2 FY2027：DC $85.6B 占营收 ~93%；GAAP EPS $2.98；FCF ~$52B。关键跟踪：Blackwell 供给、网络附着、CoWoS/HBM。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
Q2 FY2027 营收	$92.1B	+13% QoQ	Blackwell 放量
Data Center	$85.6B	DC 主导	占营收 ~93%
毛利率	~74.8%	GAAP	供给约束下仍高位
GAAP EPS	$2.98	单季	Non-GAAP 见 IR
FCF	~$52B	单季	股东回报弹药
Q3 指引	$98.5B ±2%	营收	未计中国 DC

竞争格局

市场份额与同业对比（示意）：

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
NVIDIA (self)	AI GPU ~80%+	~75%	CUDA full stack	Hyperscaler CapEx beta
AMD	AI challenger	~55%	EPYC + MI price/perf	ROCm / training gap
Broadcom	Custom XPU / net	EBITDA ~69%	Co-design contracts	Customer concentration
Cloud ASICs	Inference / captive	n/a	Captive TCO	Not merchant GPU

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
CEO	Jensen Huang	1993-04	No change
CFO	Colette Kress	2013-09	No change
Chair / CEO	Jensen Huang	1993-04	Combined roles; no disclosed change

稳定性：Jensen Huang / Colette Kress 长期稳定；执行连续性高。

展望

近端：Q3 $98.5B 兑现、Blackwell/Rubin 供给、Hyperscaler CapEx、回购执行。

情景框架

风险

跟踪清单

建议下一份业绩核对：

1. Q2 FY2027 营收 vs $91B 指引、Data Center 增速
2. Blackwell / Rubin 供给与 CoWoS、HBM 瓶颈
3. Hyperscaler CapEx commentary 与回购执行
4. 对华 DC 算力政策边际变化
5. 毛利率能否维持 ~75% 平台

参考 / 引用

1. NVIDIA IR / Q1 FY2027 — https://investor.nvidia.com/
2. SEC EDGAR — https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&CIK=0001045810
3. 交叉 — TSMC · Micron · AMD

非投资建议；数据以公司最新披露为准。