ORCL.US：Q1 FY27 $19.3B（+30%）— IaaS +121% 与 RPO $664B

市场快照

现价（约）

USD 125

市值（约）

USD 350.0B

营收（约）

USD 77.4B

RPO（Q1）

USD 664.0B

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

Oracle 2026-09-10 正式打印 Q1 FY27：营收 $19.3B（+30%），Cloud $11.6B（+62%），其中 IaaS $7.4B（+121%）、SaaS $4.2B（+10%）。RPO $664B（同比 +$209B），Q1 新签 AI 云合同超过 $30B。OCF 纪录 $23B（+184%），FCF −$5B（扩产），并完成 ATM 普通股约 $20B。FY27 营收至少 $90B、non-GAAP EPS $8.10。配置属性：AI infra 订单可见度高，约束在产能、FCF 与稀释。旧包 $15.9B / RPO $702B 口径已废弃。

主营业务

商业模式：数据库/Fusion 应用云 + OCI AI 基础设施。拳头：1) Cloud Infrastructure IaaS $7.4B；2) Cloud Applications $4.2B；3) 本地软件 $5.55B（−3%，向云迁移）。竞争力：企业安装基 + 已签约 AI 训练/推理容量。战略：扩机柜（Q1 +850MW）、交 GPU（Q1 约 30 万颗）、自动化企业本体（AI Data Platform）。主体：Oracle Corporation；勿与 NetSuite 独立主体或 Ampere 已出售权益混读。

产业链

中游云 + 数据库平台。上游：GPU/网络/电力与数据中心土建；下游：大企业与主权 AI。客户集中：AI 云训练合同向少数超大客户倾斜。供应链风险：① GPU 与电力/机柜交付；② 大单结构对融资计划的敏感（公司称新合同无额外融资影响）。呼应风险节。

价格与估值

现价语境约 $125 / 市值约 $350B（沿用包内 KPI，非本周收盘核验）。市场在定价 FY27 ≥$90B 与 RPO $664B；TTM PE 未接具名行情源，图中为 null。稀释（ATM $20B）与负 FCF 是折价项。季度股息 $0.50。

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
TTM PE	N/A	未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数
PB	N/A	待最新净资产与市值核验
股息率	N/A	待分红公告 / IR
现价语境	约 125	ORCL · 以包内 kpi_snapshot 时点为准

近约 3 年估值/回报（PE / PB / 股息率 / trailing 1Y 年化收益）。无具名行情源的时点为 null，不填造序列：

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

股价走势 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季收入与利润率（含 YoY / QoQ）。缺季为 null，不插值：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

Q1 OCF $23B（+184%），FCF −$5B。公司称新 AI 合同不额外改变融资计划，但已完成约 $20B ATM。审计以最新 10-K/10-Q 为准。

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	现金强、FCF 承压	扩产年：OCF 纪录 vs 负 FCF + 股权融资
经营现金流	$23B（Q1）	同比 +184%；来源 Oracle 2026-09-10 PR
有息债 vs 融资	ATM ~$20B	公司称新合同无增量融资影响；以 10-Q 净债为准
流动性	扩产消耗	FCF −$5B；看后续季 FCF 拐点
审计意见	以最新 10-K 为准	常规预期无保留，未在本 PR 重述

经营情况

软件 $5.55B（−3%）、硬件 $0.77B（+15%）、服务 $1.41B（+5%）。GAAP 经营利润 $6.7B（+57%），non-GAAP $8.2B（+31%）；GAAP EPS $1.56 / non-GAAP $1.92。Q2 营收指引 +30–34%，Cloud +65–71%（美元）。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
Q1 营收	$19.3B	+30%	FY27 Q1；截至 2026-08-31
Cloud	$11.6B	+62%	IaaS+SaaS
IaaS	$7.4B	+121%	AI 训练/推理
RPO	$664B	+$209B YoY	Q1 新签 AI 云 >$30B
OCF / FCF	$23B / −$5B	OCF +184%	扩产期
FY27 指引	≥$90B	公司	non-GAAP EPS $8.10

竞争格局

对标同业优劣势；份额图仅在有具名来源时有效。

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
Oracle (ORCL)	OCI challenger / DB	~70%	DB stickiness + AI capacity RPO	Neg FCF; financing/dilution
Amazon (AMZN)	AWS #1	~50%	Scale and breadth	Less DB lock-in narrative
Microsoft (MSFT)	Azure #2	~69%	Enterprise + AI apps layer	Capex heavy but stronger FCF
Alphabet (GOOGL)	GCP #3	~58%+	TPU + Search cash	Smaller enterprise DB franchise

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
Chair & CTO	Larry Ellison	long-tenured	No material disclosed change
CEO	Safra Catz	2014	No change
CFO	— (finance under CEO)	n/a	No separately titled public CFO disclosed in period; finance led under CEO Catz

稳定性：Larry Ellison / Safra Catz 双核长期稳定；近 24 个月无控制权变更披露。

展望

近端：Q2 +30–34%、机柜/GPU 交付、RPO 转化、ATM 后股本与 FCF 拐点。

情景框架

风险

跟踪清单

建议下一份业绩核对：

1. Q2 FY27 营收 +30–34% 与 Cloud +65–71%（美元）指引兑现
2. RPO $664B 与 Q1 >$30B AI 云合同的产能/交付转化
3. OCF $23B vs FCF −$5B：CapEx 与 ATM $20B 后的稀释/杠杆
4. FY27 营收至少 $90B / non-GAAP EPS $8.10
5. 850MW 机柜与 30 万 GPU 交付节奏 vs 客户集中

参考 / 引用

1. Oracle Q1 FY27 results (2026-09-10) — https://www.prnewswire.com/news-releases/oracle-announces-q1-results-driven-by-triple-digit-growth-in-cloud-infrastructure-revenues-302875728.html
2. Oracle IR — https://www.oracle.com/investor/
3. 交叉 NVDA · 微软 云 infra

非投资建议；数据以公司最新披露为准。