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SCHW.US 嘉信理财：最新打印仍为 Q2 — Q3 待公司 IR 点名
嘉信理财 经纪银行与现金 sweep。本窗口无新利润表，公司 IR 未点名 Q3 日期；财务仍停在 Q2。跟踪客户现金、NIM、净新资产。
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市场快照
- 现价
- USD 105.25
- 市值
- USD 182.0B
- 2026-Q2 净营收
- USD 7.1B
- 市盈率 TTM
- 19.2
数据时点：2026-09-27（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）
投资论点
嘉信理财（SCHW）零售经纪 + 银行 sweep 利息是利润核心。2024 年 Rick Wurster 接任 CEO。跟踪客户现金、NIM、净新资产、银行存款。
主营业务
模式：经纪佣金/利息 + 银行 NII（sweep）+ 顾问平台。拳头：交易账户、现金管理、RIAs。竞争力：零售规模与低费率。战略：现金盈利、财富、银行资产负债表。主体：The Charles Schwab Corporation。
产业链
经纪中游：上游货币市场与存款，下游零售/RIAs。风险：现金外流、利率、营运。
公司大事
近 24–36 个月重大事项（公开披露）：
公司大事
| 时间 | 阶段 | 事件 | 含义 |
|---|---|---|---|
| 2024 | CEO 交接 | Rick Wurster 出任 CEO，Walt Bettinger 交棒 | 经纪+银行战略延续，观察现金管理执行 |
价格与估值
对客户现金与利率高度敏感，估值随 sweep 预期波动。
估值截面
| 指标 | 数值 | 备注 |
|---|---|---|
| TTM PE | 19.2 | 腾讯财经行情；历史季为 null |
| PB | 4.14 | 腾讯财经行情；银行主锚之一 |
| 股息率 | N/A | 未接入分红公告同源序列 |
| 现价 / 市值 | 105.25 / $182.01B | 2026-09-18 16:05:15 |
估值与回报 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
近约 3 年 季度收盘（新浪美股日线重采样到季末；缺失为 null）：
股价走势 · 近 3 年
交互图表见阅读器。
财务趋势（约 24 个月）
净营收概念 Revenues、净利润 NetIncomeLoss，取 SEC companyfacts 的 CYyyyyQn 单季 frame（不是累计 10-Q 差分猜测）。银行无毛利率口径，利润率图为 单季净利/净营收。
净营收 · 近 8 季（单季）
交互图表见阅读器。
净利率 · 近 8 季（净利/净营收）
交互图表见阅读器。
净利润 · 近 8 季
交互图表见阅读器。
财务健康（§A.7）
银行子公司流动性与 CET1、经纪营运准备金。审计意见见 10-K。
财务健康
| 项目 | 读法 | 备注 |
|---|---|---|
| 财务健康总评 | 银行口径：看资本与信贷成本 | 非工业净现金框架 |
| 经营现金流 | 见最新 10-Q | 银行 OCF 含交易/营运资金，波动大 |
| 资本 / 有息负债 | CET1 与批发融资见 10-Q | GSIB/区域行资本规则不同 |
| 流动性 | LCR / 现金及准备金见 10-Q | 存款搬家与市场流动性 |
| 审计意见 | 以最新 10-K 为准 | 持续经营强调事项如有会在年报披露 |
经营情况
量：客户资产与净新资产；价：现金收益率；本：利息支出与营运。
关键财务点
| 项目 | 数值 | 时点 | 口径 |
|---|---|---|---|
| 最新单季净营收 | $7.07B | 2026-Q2 | SEC Revenues CYyyyyQn |
| 最新单季净利润 | $2.80B | 2026-Q2 | SEC NetIncomeLoss CYyyyyQn |
| 近四季度净营收合计 | $25.54B | LTM | 单季加总，未年化调整 |
| 现价 / 市值 | 105.25 / $182.01B | 2026-09-18 16:05:15 | 腾讯财经 gtimg |
| TTM PE / PB | 19.17 / 4.14 | 最新季一点 | 无历史同源序列则仅最新点 |
竞争格局
美国存款/投行钱包份额缺具名逐季序列，份额图保持 null，不对齐编造。定性对标：
同业对照
| 公司 | 定位 | 质量（定性） | 优势 | 劣势 |
|---|---|---|---|---|
| Charles Schwab | 经纪银行 | 中高 | 零售规模 | 投行缺失 |
| Morgan Stanley | 财富+IB | 中高 | HNW | 零售经纪弱于 SCHW |
| Raymond James | 顾问+IB | 中 | 顾问渠道 | 规模远小于 SCHW |
| JPMorgan | 全能 | 高 | 存款 | 零售经纪不是主业 |
管理层
核心管理层（24m）
| 岗位 | 姓名 | 任职 | 24 个月变动 |
|---|---|---|---|
| CEO | Rick Wurster | 2024 | 接替 Walt Bettinger，24m 重大人事 |
| CFO | Peter Crawford | 2017+ | 以最新 10-K 为准 |
| 董事长 | Charles Schwab | 长期 | 创始人董事长 |
稳定性：创始人董事长仍在；CEO 已交接。
展望
近端：Q3 FY26 正式打印尚未在公司 IR 点名；本包财务仍停在 Q2，不以同业日历外推。中端仍看上一节跟踪项。
情景框架
| 情景 | 条件 | 含义 |
|---|---|---|
| 乐观 | NIM / 信贷成本 / 手续费好于近四季 | 上修空间 |
| 基准 | 利率与信贷大致沿最近趋势 | 跟踪持有 |
| 悲观 | 信贷恶化或投行/财富费率下滑 | 回撤与再评估 |
风险
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 客户现金外流 | 高 | 货基/国债搬家减少银行 NII |
| 利率 | 高 | 资产重定价慢于负债 |
| 交易量 | 中 | 佣金与订单流随波动变化 |
| 营运与结算 | 中 | 经纪平台中断 |
| 监管资本 | 低 | 银行子公司资本要求 |
风险清单
| 风险 | 等级 | 说明 |
|---|---|---|
| 客户现金外流 | 高 | 货基/国债搬家减少银行 NII |
| 利率 | 高 | 资产重定价慢于负债 |
| 交易量 | 中 | 佣金与订单流随波动变化 |
| 营运与结算 | 中 | 经纪平台中断 |
| 监管资本 | 低 | 银行子公司资本要求 |
跟踪清单
建议下一份 10-Q / 业绩稿核对：
- Q3 FY26 正式打印尚未在公司 IR 点名；本包财务仍停在 Q2 SEC 单季 frame，美资同业多在 10 月中旬，以 IR 为准
- 客户现金余额
- 银行 NIM
- 净新资产
- 日均交易
参考 / 引用
- IR：https://www.aboutschwab.com/investor-relations
- SEC companyfacts CIK 0000316709 — https://data.sec.gov/api/xbrl/companyfacts/CIK0000316709.json
- 腾讯财经行情（gtimg，2026-09-18 16:05:15）
- 新浪美股日线 — https://finance.sina.com.cn/usstock/
- CompaniesMarketCap 全球银行市值榜 — https://companiesmarketcap.com/banks/largest-banks-by-market-cap/
非投资建议。财务以 SEC 披露为准；市值/PE/PB 为行情时点，不是历史估值曲线。
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