RKLB.US：小/中型运载 + 太空系统端到端

市场快照

现价（约）

USD 45

市值（约）

USD 22.0B

营收（约）

USD 602.0M

在手订单（约）

USD 1.85B

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

Rocket Lab 公开市场少数「能打又能造星」的纯正宇航标的：Electron/HASTE 发射频次上升，Space Systems 与政府大单抬高 backlog；Neutron 是下一阶段估值锚，但经营现金流仍为负、资本开支与研发压力大。

主营业务

商业模式：运载发射服务 + 航天器/部件销售与任务集成。拳头：Electron 小运载；HASTE 高超试验；Photon/航天器与太阳帆板等部件；Neutron 中型可复用（开发中）。竞争力：高频发射纪录与垂直整合；可同时卖「发射+卫星」。战略：从发射公司升级为端到端太空公司，承接 SDA 等国家安全星座制造。

产业链

位于发射与卫星制造中游：上游推进剂/复合材料/电子设备与发射场资源，下游政府（国防/NASA）与商业星座运营商。供应链风险：发射场与许可窗口；关键电子/推进部件；Neutron 进度延迟。

价格与估值

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
TTM PE	N/A	未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数
PB	N/A	待最新净资产与市值核验
股息率	N/A	待分红公告 / IR
现价语境	约 45	RKLB · 以包内 kpi_snapshot 时点为准

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

高成长宇航溢价，对发射节奏、backlog 转化与 Neutron 时间表极度敏感；烧钱期 P/S 波动大。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建，非逐季审计）：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	稳健偏扩张	以最新季报 OCF 与净现金为准
经营现金流	见最新 10-Q	AI 周期龙头通常 OCF 强劲
净负债 / 现金	投资级或净现金	详见 table 与 IR
流动性	充裕	Current ratio / cash & equivalents
审计意见	无保留（常规预期）	以最新 10-K 为准

经营情况

量：年发射次数与航天器交付；价：单次发射 ASP / 卫星合同单价；本：发射运营、制造产能与 Neutron 资本开支。OCF 仍为负。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
FY2025 rev (approx)	~$602M	+38%	Record year
Backlog	~$1.85B	+73%	SDA + launch pipeline
OCF	Negative	—	Still investing/burning
Neutron	In development	—	Key medium-lift catalyst

竞争格局

对标同业优劣势如下。

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
Rocket Lab (self)	Launch+systems	Low/neg OM	Public pure-play cadence	Cash burn / Neutron risk
Firefly	Launch+lunar	Neg	Responsive launch / lunar	Scale vs RKLB
SpaceX	Heavy launch+Starlink	Scale	Reuse + Starlink cash	Not a peer-size comparable
Lockheed (space)	Defense space	High	Gov franchise	Not pure-play

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
CEO / Founder	Peter Beck	Founding	No material change
CFO	Adam Spice	long-tenured	Stable
Space Systems	Leadership team	scaling	Org grows with backlog

稳定性：平稳：创始人 CEO 长期在位，战略连续；组织随订单扩张。

展望

跟踪 Electron/HASTE 年发射数、SDA 等大单执行、Neutron 首飞窗口与 OCF 拐点。

情景框架

风险

非投资建议；数据以公司最新披露为准。

跟踪清单

建议下一季业绩核对：

1. 下一季营收与毛利率 vs 指引
2. OCF 与 CapEx / 分红
3. 竞争份额变化
4. 估值倍数 vs 历史中枢
5. 关键政策 / 供应链变量

验证信号：指引兑现、份额稳定、OCF 匹配利润。
证伪信号：指引下调、竞争恶化、杠杆失控。

参考 / 引用

1. RKLB investor relations / latest 10-Q — SEC EDGAR
2. https://www.sec.gov/cgi-bin/browse-edgar?action=getcompany&company=RKLB
3. 交叉引用见正文 [[article:]] 链接

非投资建议。缺数据处以 N/A / null 标明，不填造估值序列。