688012.SH 中微公司：刻蚀设备国产替代尖兵

市场快照

现价（约）

CNY 350

市值（约）

CNY 340.0B

营收（约）

CNY 12.0B

刻蚀设备动能

1.3

数据时点：2026-09-25（周度刷新；个股按 §A 标准档对齐，缺数用 N/A/null，非投资建议）

投资论点

中微公司 以等离子体刻蚀等为核心的半导体设备公司，深度受益先进逻辑/存储扩产与国产替代；看点是市占、新产品验证与毛利率。

主营业务

商业模式：半导体刻蚀及薄膜等设备。拳头：CCP/ICP 刻蚀等。竞争力：关键工艺突破与国内产线导入。战略：扩产品、冲先进节点覆盖。

产业链

设备中游，风险同北方华创：零部件、验证、资本开支周期。

价格与估值

估值截面（多口径）

估值截面（多口径）

口径	数值	说明
TTM PE	N/A	未接入具名行情源；TTM 盈利≤0 或未核验时不填造倍数
PB	N/A	待最新净资产与市值核验
股息率	N/A	待分红公告 / IR
现价语境	约 350	688012.SH · 以包内 kpi_snapshot 时点为准

估值与回报 · 近 3 年

交互图表见阅读器。

高成长设备股，对存储/逻辑资本开支敏感。

财务趋势（约 24 个月）

近 8 季示意序列（含 YoY/QoQ；公开披露综合重建，非逐季审计）：

主营收入 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

毛利率 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

净利润 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

财务健康（§A.7）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

财务健康（OCF / 负债 / 流动性 / 审计）

项目	数值	说明
财务健康总评	见最新披露	以 OCF 与负债率为准
经营现金流	见中报 / 季报	与净利润匹配度
资产负债率	见最新资产负债表	有息负债 vs 现金
流动性	见流动比率	货币资金与短债
审计意见	无保留（常规预期）	半年报未经审计

经营情况

量：设备台数；价：ASP；本：研发与供应链。

关键财务要点

关键财务要点

项目	数值	同比	要点
定位	刻蚀设备龙头之一	国产替代	尖兵
客户	国内晶圆厂	导入加深	存储+逻辑
毛利率	偏高制造设备（示意）	产品结构	服务
对照	北方华创/LAM	竞争	谱系差异

竞争格局

对标同业优劣势如下。

市场份额趋势 · 近 8 季

交互图表见阅读器。

同业市场份额对比（最新估算）

交互图表见阅读器。

竞争对照

竞争对照

公司	份额/定位	利润率	优势	劣势
中微	刻蚀强	高	工艺	谱系相对聚焦
北方华创	平台	中高	全面	单品竞争
Lam Research	全球刻蚀	高	技术	对华政策
拓荆等	薄膜	高	细分	不同工序

管理层

核心管理层（近 24 个月）

核心管理层（近 24 个月）

岗位	姓名	任职起	24 个月变动
董事长/CEO	尹志尧等核心	长期	技术驱动
CFO	财务负责人	在任	科创板
研发	技术团队	关键	新产品

稳定性：技术创始人色彩强，战略聚焦刻蚀等核心设备。

展望

跟踪刻蚀中标、先进节点验证、毛利率与零部件国产化。

情景框架

风险

参考 / 引用

发行人 / 关键来源：

• https://www.amec-inc.com/
• https://www.sse.com.cn/ {#references}

1. 公司最新财报与 IR 披露（以公司官网为准）
2. 交易所公告 / SEC EDGAR — https://www.sec.gov/edgar
3. 站内对照：相关行业或同业包（见正文 wiki-link）

非投资建议；数据以公司最新披露为准。

跟踪清单

建议下一季业绩核对：

1. 下一季营收与毛利率 vs 指引
2. OCF 与 CapEx / 分红
3. 竞争份额变化
4. 估值倍数 vs 历史中枢
5. 关键政策 / 供应链变量

验证信号：指引兑现、份额稳定、OCF 匹配利润。
证伪信号：指引下调、竞争恶化、杠杆失控。