Meta

SemiAnalysis 划分 scaling / reasoning / agentic 三时代；开源权重每时代以约一半时间逼近闭源前沿（Kimi K2.6 vs Opus 4.5 ~4.8 月），但 benchmark 与产品仍脱节。对照 AgentX v3、CUDA 护城河、NVDA。

Meta Q2：营收 $60.801B（+28%），广告 $59.363B（+27%）；EPS $6.18 miss 街约 $7.22，OM 31%，FCF 压缩。Q3 指引 $61–64B；FY26 CapEx $130–145B。对照 Alphabet、Amazon。

SemiAnalysis：60GW+ 模块化产能跟踪；劳动力硬约束。原文 https://newsletter.semianalysis.com/p/the-wild-wild-west-of-lego-datacenters

SemiAnalysis：Meta Infra 文化与政治化风险。原文 https://newsletter.semianalysis.com/p/metas-infrastructure-team-needs-a

SemiAnalysis：MSL 一年进展与条件式看多。原文 https://newsletter.semianalysis.com/p/the-future-of-meta-superintelligence